解禁前夕逆势大涨，超8成Pre-IPO与基石股东继续持股，MiniMax的底牌曝光了

智东西 作者 | 陈骏达 编辑 | 漠影 智东西7月8日报道，明天，MiniMax将迎来上市后的 首次大规模股份解禁 ，这也是近期资本市场最关注的事件之一。按照以往经验，大规模解禁往往意味着流通筹码增加，因此常常会被市场视为利空消息，不少投资者也会担心股东减持带来的抛压。 不过，市场这次给出的反应却与传统逻辑有所不同。就在解禁前一天，MiniMax股价反而大幅上涨， 盘中涨幅一度接近20%，截至今天收盘涨幅接近12%。 资金不仅没有因为解禁预期而选择回避，反而提前抢筹。或许，市场关注的重点已经不只是短期解禁本身，而是开始重新审视MiniMax的长期价值。 另一个更值得关注的信号来自华尔街。就在解禁前一周，高盛、美银、花旗三家国际金融机构也几乎同时发布研报， 并一致给予MiniMax“买入”评级 。三家机构虽然关注重点有所不同，但最终都将判断落在了同一个方向—— MiniMax具备持续提升长期价值的能力。 那么，一个即将迎来大规模解禁的大模型公司，为何没有成为国际机构眼中的风险点，反而获得一致看多？答案最终还是回到了技术、商业化以及整个AI行业的发展趋势。 一、海螺03发布在即、2.7T模型启动研发，MiniMax长期价值从何而来 技术能力仍然是三家机构最关注的核心因素 ，而其中最受关注的就是MiniMax最新发布的M3模型。 高盛和花旗均重点提到了M3带来的竞争优势。过去几年，大模型行业竞争更多集中在模型能力本身，而随着模型之间性能差距不断缩小，真正影响竞争力的因素，开始变成模型效果、推理成本和商业效率之间的平衡。 从公开数据来看，MiniMax M3已在Artificial